K+S, Barsele Minerals, Shell – Welche Rohstoff Aktien gehören ins Depot?

K+S – Aktie ist überkauft

Schon 2021 wurde beim Kalipreis ein neues 13 Jahreshoch erzielt. Einer der Gründe für diese hohen Preise sind die Sanktionen gegen Belarus, genauer gesagt Belaruskali, die vor den Sanktionen 20% des Weltmarktes abdeckten. Stark profitiert hat davon der Kasseler Düngemittelhersteller K+S. Drückten den Konzern Anfang 2021 noch hohe Schulden und niedrige Margen, so hat der stetig steigende Kalipreis das Unternehmen zum Topperformer im MDAX gemacht. Will man den Wegfall der Weizenexporte von Russland und der Ukraine zumindest teilweise auffangen, so wird Dünger benötigt, um die Ernte zu steigern.

Wie gut es 2021 beim Kasseler Unternehmen lief zeigt der am 10. März vorgelegte Jahresabschluss. Der Umsatz kletterte um 32% auf 3,2 Mrd. EUR. Das EBITDA schoss um 262% nach oben und belief sich auf 969 Mio. EUR. Durch die hohen Schulden hat der Konzern sich neu strukturiert um Kosten einzusparen. Die Verschuldung wurde deutlich reduziert, indem man das amerikanische Salzgeschäft für 3,2 Mrd. USD verkaufte. Der Konzern will auch wieder eine Dividende von 0,20 EUR ausschütten. Laut Management peilt man für dieses Jahr ein EBITDA zwischen 1,6 und 1,9 Mrd. EUR an.

Seit Jahresanfang konnte sich die Aktie noch einmal fast verdoppeln. Aktuell steht die Aktie bei 28,51 EUR und damit nur knapp unter dem Jahreshoch bei 30,07 EUR. Die Aktie ist deutlich überkauft, aber aktuell wird jeder kleine Rücksetzer zum Einstieg genutzt. Auch die Analysten werden langsam vorsichtiger bei der Aktie und raten eher zum Halten als zum Kauf. Die Baader Bank hat die jüngste Kaufempfehlung ausgesprochen mit einem Kursziel von 30,00 EUR. Viel Aufwärtspotential scheint aktuell nicht mehr vorhanden zu sein.

Barsele Minerals – deutlich unterbewertet

Gold dient seit Jahrzehnten als sicherer Hafen gegen Inflation. Der Ausbruch des Goldpreises hilft den Goldproduzenten ihre Erträge deutlich zu steigern. Barsele Minerals ist ein Goldexplorer, der bisher noch nicht vom gestiegenen Goldpreis profitieren konnte. Dabei liegt das Barsele Projekt, das über 34.500 Hektar groß ist, im politisch sicheren Schweden in einer Bergbauregion, die über günstigen Strom-, Wasser,- Eisenbahnanschluss und Straßen verfügt. Seit 2019 gibt es eine Mineralressourcenschätzung über 2,4 Mio. Unzen Gold nach dem NI 43-101 Standard. Das Projekt gehört Barsele Minerals zu 45%, die anderen 55% besitzt Agnico Eagle.

Das Unternehmen wollte Agnico Eagle im vergangenen Jahr seine Anteile abkaufen, doch aufgrund von Corona Problematiken wurde das Vorhaben vorerst auf Eis gelegt. Die Verhandlungen über die Übernahme des Projekts durch Barsele Minerals laufen im Hintergrund weiter. Die Zusammenarbeit der beiden Parteien bleibt also vorerst bestehen und so konnte im Januar einen Goldfund von 90,8 g/t Gold vermeldet werden. Momentan sind lediglich 3km der 8km langen goldhaltigen Scherzone erforscht. Das Management will in den kommenden 1,5 Jahren ein weiteres Bohrprogramm über 30.000m auf die Beine stellen und ist überzeugt davon, damit die Mineralressourcenschätzung auf 3,5 Mio. Unzen Gold anheben zu können.

Das Management glaubt an den Erfolg des Projekts und ist mit 25% am Unternehmen beteiligt. 50% liegen in institutioneller Hand und 14,9% gehören Agnico Eagle. Die Marktkapitalisierung liegt bei lediglich 59 Mio. Kanadischen Dollar (CAD). Nimmt man einen Wert je Unze Gold im Boden von 200 USD an, so hat das Gesamtprojekt einen Wert von 480 Mio. USD oder rund 600 Mio. CAD. Der Anteil von Barsele Minerals beträgt somit 270 Mio. CAD. Man erkennt wie unterbewertet das Projekt momentan ist. Das große Goldvorkommen und vorhandene Potential könnten andere Goldproduzenten zu einer Übernahme verleiten. Die Aktie notiert derzeit bei 0,45 CAD und damit unter dem Preis der letzten Privatplatzierung von 0,50 CAD.

Shell – operativ gute Nachrichten

Der Ölpreis ist 2021 schon ordentlich geklettert. Doch seit Anfang des Jahres hat Öl den Turbomodus eingelegt, der beispielsweise WTI bis auf fast 130 USD nach oben getrieben hat. Hauptgrund für die Preisexplosion ist der Ukraine Konflikt und die damit zusammenhängenden Sanktionen gegen Russland. Von den hohen Energiepreisen profitiert Shell. Der Konzern wird seine Geschäfte in Russland in der Zukunft nicht fortführen. Auch die Shell Tankstellen in Russland wurden geschlossen. Der hohe Ölpreis wird aber trotz der Russland Ausfälle die Erträge des Konzerns weiter steigen lassen.

Im vergangenen Jahr lag der bereinigte Gewinn bei 6,4 Mrd. USD. Zuletzt gab es auch operativ gute Nachrichten. In Zusammenarbeit mit Atlantic Shores gewann der Konzern eine Ausschreibung für einen Offshore Windpark in der New Yorker Bucht. Am 29. März wurde der Beginn der Produktion eines Unterwasserprojekts im Golf von Mexiko bekanntgegeben. Die Spitzenproduktion beträgt 20.000 Barrel Öläquivalent pro Tag. Ende März lieferte das Colibri Projekt in Trinidad und Tobago erstmals Gas. Hier wird mit einer Spitzenproduktion von etwa 43.000 Barrel Öläquivalent gerechnet.

Zu all den guten Nachrichten kommt ein Aktienrückkaufprogramm über 8,5 Mrd. USD und eine Erhöhung der Dividende um 4%. Die Analysten sind allesamt positiv eingestellt. Die Kursziele reichen von 25,46 EUR bis zu 32,95 EUR. Die Royal Bank of Canada hat die Aktie des Unternehmens sogar auf ihre Liste „Top 30 Global Ideas 2022“ aufgenommen. Aktuell notiert die Aktie bei 25,16 EUR. Auch wenn Öl als schmutzig gilt, so wird man am schwarzen Gold auch in den kommenden Jahren nicht vorbeikommen.

Die Produzenten von Rohstoffen profitieren stark von den hohen Preisen. Doch nicht immer sind die Potentiale gleich gut. Bei K+S ist die Aktie im vergangenen Jahr schon stark gestiegen und hat in diesem Jahr den Trend fortgesetzt. Hier sollte man auf einen echten Rücksetzer warten. Barsele Minerals ist momentan deutlich unterbewertet, was Übernahmefantasien schürt. Hier sollte man auf Nachrichten achten. Shell verdient sich momentan eine goldene Nase und kann aus dieser starken Position heraus die Transformation hin zu einem nachhaltigen Unternehmen vorantreiben.